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外匯基金年赚139亿跌94% 上季蚀306亿

日期:2019-01-30 10:40 sunbet官网 点击:
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  预警,今年投资环境「仍然风高浪急」。旁为外匯基金投资办公室行政总裁余伟文(右),及首席营运官朱兆荃(左)\大公报记者蔡文豪摄

  环球金股匯市场在2018年仿如过山车般上落,外匯基金的投资表现备受拖累。外匯基金投资收入在2017年创下歷来新高之后,增长动力急剧减弱,2018年全年录得投资收益仅139亿元,按年急跌逾94%,其中第四季录得306亿元投资亏损;全年投资回报率0.3%,是2015年(-0.6%)以来最低水平,但已跑赢大部分主要市场指数。金管局总裁陈德霖预期2019年投资环境「仍然风高浪急」,金管局将适时加强防御性部署,并一如既往持续多元化投资。\大公报记者 黄裕庆

  陈德霖指出,虽然股市下跌、债息上升和美元强势这叁大不利情况在2018年同时出现,由于外匯基金整体投资组合的防御性相当强,故「不至出现亏损」。在1994至2018年期间,外匯基金只有两年录得投资亏损,分别是2008年(-5.6%)和2015年(-0.6%)。

  投资表现叁年最差

  外匯基金2018全年投资幸保不失,主要是债券投资录得574亿元收益(有关收益是自2012年以来最佳),大致抵销股票投资的590亿元亏损(其中香港股票亏损207亿元,其他股票亏损383亿元);此外,虽然非港元资产外匯估值下调90亿元,唯其他投资收益录得245亿元,令整体投资表现录得139亿元,是2015年(亏损158亿元)以来最差。

  对于去年的股票投资录得亏损,陈德霖坦言「没有水晶球」,只能适度调整投资组合。不过他指出,即使是投资策略更为灵活的对冲基金(可全数买入或沽出股票),去年亦录得投资亏损(对冲基金指数录得负回报6.7%)。他续说,外匯基金去年已因应市况作出策略调整,包括减低非美元资产佔比,以及显着缩短债券投资组合的平均年期。

  外匯基金投资办公室行政总裁余伟文补充说,在2014年底,非美元及非港元资产佔外匯基金的比例达到17.5%,去年底已显着减低至9.7%。另方面,他指十年前设立的「长期增长组合」去年充分发挥分散风险的作用,故未来两、叁年仍会加大这方面投资。(详见另文)

  25年复合年度回报率4.7%

  虽然外匯基金2018年的整体投资回报率只为0.3%,余伟文重申,外匯基金是大型机构投资者,毋需太注重短期表现,又说以过往25年的投资表现计,基本上已能达到「保本为先,长期增值」的目标。他解释说,在1994至2018年期间,只有两年录得亏损;25年来的复合年度投资回报率约4.7%,跑赢同期通胀水平(2.1%)。

  与其他主要市场指数相比,外匯基金在2018年的投资表现尚算理想。举例说,MSCI全球股票指数(已发展市场)去年下跌10.4%、香港恒生指数下跌13.6%;巴克莱全球债券指数微跌1.2%;彭博商品指数下跌11.2%、石油价格(US WTI)更下跌24.8%。

  余伟文坦言,投资者去年除非持有短年期美债,否则难以获利。截至去年底,外匯基金持有的债券达到28262亿元,佔总资产的比例达到69.6%。

  2018年外匯基金支付与财政储备存款的费用为438亿元,支付与特区政府基金及法定组织存款的费用则为138亿元。由于用来计算上述两项费用的适用息率为4.6%,远高于外匯基金整体回报率0.3%,以致在扣除所有支出及应计费用后,外匯基金累计盈余减少1137亿元,截至去年底为6000亿元。

  此外,外匯基金的资产总额约为4.06万亿元,按年增加441亿元,主要是来自财政储备的存款增加。


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